Mengapa pasar saham turun? Dia tahu yang terburuk belum datang.

ukuran huruf

Dari titik tertentu dan seterusnya, tidak ada jalan untuk kembali. Pasar saham mencapai titik itu minggu lalu.

Oh, pasar berharap, seiring minggu berjalan, inflasi telah mencapai puncaknya, bahwa The Fed akan segera berhenti menaikkan suku bunga, dan bahwa bagian bawahnya ada di dalam. Tapi rilis data CPI untuk Agustus pada hari Selasa menunjukkan bahwa inflasi tidak. Semua niat baik telah dijinakkan dan disia-siakan, indeks master dikirim ke Hari terburuk mereka sejak 2020.

kemudian

FedEx

(Stok ticker: FDX) Saya memutuskan untuk memberi tahu investor – seminggu yang lalu, ingatlah – bahwa Penghasilannya mengerikan Dan dia menarik bimbingannya sepanjang tahun. Semua ini terjadi seminggu sebelum Fed bertemu untuk membahas kenaikan suku bunga berikutnya, yaitu Kemungkinan lain 0,75 poin persentase.

Sekarang tidak ada jalan keluar dari apa yang akan datang, dan pasar saham mengetahuinya. Itu

Rata-rata Industri Dow Jones

Dan turun 4,1% selama seminggu, sementara

Standar & Miskin 500

Indeks turun 4,8% dan

Komposit Nasdaq

Itu turun 5,5%.

“Investor dihadapkan pada fakta bahwa Fed memiliki lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan dan risiko resesi yang tinggi,” kata Dave Donabedian, kepala investasi di CIBC Private Wealth US. Kami tidak berbicara tentang memompa lebih banyak uang ke pasar saham. Kami mengajarkan kesabaran. ”

Hal ini tampaknya bertentangan dengan prinsip bahwa sering kali bermanfaat untuk bersikap optimis ketika semua orang mengharapkan yang terburuk. Jason Goepfert dari Sundial Capital Research mencatat bahwa kurang dari 1% saham di S&P 500 ditutup lebih tinggi pada hari Selasa, sesuatu yang hanya terjadi 28 kali sejak 1940. Indeks naik rata-rata 15,6% selama 12 bulan ke depan, dan berada di 79 % lebih tinggi dari waktu.

Apakah ini kesempatan membeli?

Tidak begitu cepat. Terkadang pasar bisa menjadi “oversold,” catat Doug Ramsay, kepala investasi di Leuthold Group. Ini bisa menjadi awal dari penurunan lebih lanjut, seperti yang terjadi pada tahun 1998, sebelum manajemen modal jangka panjang goyah; Pada tahun 1987, sebelum Black Monday; Dan sebelum yang terburuk dari aksi jual pasar beruang 1973-1974. “Sebagian besar crash jangka pendek terburuk di pasar telah didahului oleh kondisi oversold,” Ramsay menjelaskan.

Peluangnya meningkat. The Fed tampaknya sangat berniat mengendalikan inflasi, dan itu bisa berarti tingkat yang jauh lebih tinggi. Di mana investor pernah khawatir tentang tingkat bunga akhir 3,5%, mereka sekarang berbicara di atas 4%, atau bahkan 5%. Setelah Fed ada di sana, kemungkinan besar akan tetap di sana daripada segera mulai memotong suku bunga.

Namun, pasar bearish biasanya tidak berakhir – dan pasar bull tidak mulai – sampai The Fed mulai melakukan pelonggaran, menurut Ed Clisold, kepala strategi AS di Ned Davis Research, terkadang tidak sampai setelah penurunan suku bunga kedua. Ketika pasar beruang berakhir sebelum Fed selesai menaikkan suku bunga, pasar beruang kedua biasanya terjadi. “Sejarah mengatakan siklus pengetatan akan menimbulkan lebih banyak rasa sakit di pasar saham,” tulis Clisold.

Bahkan jika itu ternyata tidak benar, tidak ada waktu untuk menjadi pahlawan. Sebastian Galley, Ahli Strategi Manajemen Aset Nordea, menunjukkan bahwa investor harus mencoba mengidentifikasi perusahaan yang memiliki “solusi nilai yang menarik dengan risiko penurunan yang rendah dan tangguh di banyak skenario dan pola,” yang merupakan cara yang panjang untuk mengatakan stok berkualitas. Dia menyimpulkan, “Apa yang dapat kita upayakan untuk dicapai adalah mengelola risiko kompleks ini dan mulai memposisikannya untuk beberapa kuartal berikutnya ketika dinilai dengan benar.”

Atau tunggu saja.

menulis ke Ben Levisohn di [email protected]