Dana Moneter Internasional mengharapkan suku bunga turun ke level sebelum Covid

Suku bunga di ekonomi utama diperkirakan akan menurun di masa depan karena penurunan produktivitas dan populasi yang menua, menurut perkiraan.

Dana Moneter Internasional (IMF) mengatakan kenaikan biaya pinjaman cenderung “sementara” begitu inflasi tinggi dikendalikan.

Bank of England telah menaikkan suku bunga sejak Desember 2021, memindahkannya dari 0,1% menjadi 4,25%.

Ini telah meningkatkan pembayaran hipotek bagi banyak pemilik rumah.

Bank-bank sentral di Inggris, Amerika Serikat, Eropa, dan negara-negara lain telah menaikkan suku bunga untuk melawan kenaikan tingkat harga, atau dikenal sebagai inflasi.

Di Inggris, inflasi berada pada level tertinggi dalam hampir 40 tahun karena harga energi yang lebih tinggi dan biaya makanan yang lebih tinggi. Sejumlah faktor memicu inflasi, termasuk invasi Rusia ke Ukraina yang telah membantu menaikkan biaya energi.

“Ketika inflasi dikendalikan, bank sentral di negara maju cenderung melonggarkan kebijakan moneter dan mengembalikan suku bunga riil ke tingkat pra-pandemi,” tambahnya. Suku bunga riil memperhitungkan inflasi.

Namun, IMF belum mengatakan secara pasti kapan suku bunga siap turun ke level yang lebih rendah.

Catatan dari IMF tentang suku bunga yang lebih rendah ini tidak akan menawarkan banyak bantuan langsung kepada pemegang hipotek yang kesulitan.

Peringatan yang agak besar dalam analisis ini adalah bahwa hal itu berlaku setelah periode inflasi tinggi saat ini berakhir, dan hanya jika pemerintah menjaga agar utang mereka tetap teratur. Kenaikan suku bunga pasca-pandemi dapat diperpanjang hingga inflasi kembali ke tingkat target, kata laporan itu.

Namun, selama beberapa tahun dan dekade mendatang, ini menunjukkan bahwa apa yang kami anggap sebagai tingkat suku bunga “normal” telah turun di negara maju termasuk Inggris.

Setelah disesuaikan dengan inflasi, implikasinya adalah bahwa tingkat riil normal mendekati nol. Jadi dengan asumsi inflasi stabil pada target 2%, itu konsisten dengan tingkat dasar BoE sekitar 2-3%, tidak di atas 4% seperti sekarang.

Ada banyak faktor jangka panjang yang memengaruhi tren ini, mulai dari penuaan, imigrasi, kebijakan pajak dan pengeluaran, serta pertumbuhan ekonomi. Tapi itu menunjuk ke dunia, setelah guncangan tiga tahun terakhir, di mana ada norma baru untuk suku bunga. Baru-baru ini.

Lembaga keuangan yang berbasis di Washington mengatakan populasi yang menua akan menjadi salah satu faktor yang cenderung menurunkan inflasi.

Menjelaskan mengapa orang tua mempengaruhi inflasi, George Godber, fund manager di Polar Capital, mengatakan mereka cenderung menghabiskan lebih sedikit.

“Jumlah yang Anda belanjakan relatif terhadap pendapatan Anda lebih tinggi ketika Anda berusia 20-an, 30-an, 40-an – seringkali ini adalah keluarga muda, ketika Anda memiliki keluarga, Anda memiliki pasangan yang berkumpul, mereka cenderung menghabiskan lebih banyak ketika mereka mendekorasi dan membeli mobil atau sesuatu, Dan seiring bertambahnya usia, Anda memperlambat konsumsi Anda.

“Ada lebih sedikit pergi ke Glastonbury dan malam di kota, dan ada lebih banyak duduk di rumah menonton roadshow barang antik, jadi pola pengeluaran Anda agak menyusut saat Anda menabung lebih banyak, dan populasi yang menua cenderung mengurangi inflasi.”

Andrew Bailey, Gubernur Bank of England, baru-baru ini mengatakan bahwa di Inggris, pangsa orang dewasa berusia 20-59 tahun telah turun di bawah 65% dalam dekade terakhir dan “akan terus turun di tahun-tahun mendatang”.

Dia mengatakan ini didorong oleh tingkat kelahiran yang lebih rendah serta orang yang hidup lebih lama.

IMF juga mengatakan bahwa produktivitas yang lebih rendah – ukuran jumlah barang dan jasa yang diproduksi – seharusnya menurunkan inflasi.

Dalam pidato yang dia berikan bulan laluSebelum krisis keuangan tahun 2008, kata Bailey, produktivitas Inggris didorong oleh sektor manufaktur negara itu.

“Namun pasca krisis keuangan, pertumbuhan produktivitas manufaktur turun tajam. Penurunan produktivitas manufaktur inilah yang menjadi penyebab utama perlambatan tersebut,” katanya.

Tepat sebelum pandemi Covid, suku bunga Inggris adalah 0,75% tetapi Bank of England memangkasnya dua kali pada Maret 2020 menjadi 0,1% karena negara tersebut dikunci.

Inflasi terus meningkat selama dua tahun terakhir dan mencapai 10,4% pada bulan Februari – lima kali lebih tinggi dari target Bank of England sebesar 2%.

Setelah keputusan untuk menaikkan suku bunga di Inggris lagi pada bulan Maret, Bank of England memperkirakan inflasi akan turun tajam selama sisa tahun ini.

Hal ini karena pemerintah terus membantu tagihan pemanas rumah melalui Skema Jaminan Harga Energi serta harga gas borongan yang lebih rendah.

Namun, Bailey menolak mengatakan apakah menurutnya suku bunga telah mencapai puncaknya.