Dow Jones turun sekitar 400 poin, dan imbal hasil naik ke level tertinggi pada tahun 2024

Wedbush pada hari Selasa menurunkan peringkat lima saham pembangun rumah, mengutip hambatan musiman selama tahun yang disebutnya sebagai tahun paling “normal” untuk tren perumahan sejak 2019.

Perusahaan menurunkan peringkat kelima saham menjadi berkinerja buruk dari netral, menurunkan target harga untuk Century Communities (CCS) menjadi $82 dari $92, LGI Homes (LGIH) menjadi $74 dari $88, dan Meritage Homes Corporation (MTH) menjadi $148 dari $155, mempertahankan peringkatnya. Target harga saham DR Horton (DHI) dan Lennar (LEN) tidak berubah.

“Tidak ada tahun dalam pembangunan rumah yang mengikuti garis waktu yang ditetapkan yaitu peningkatan permintaan di musim semi diikuti dengan penurunan permintaan musiman yang alami di musim panas,” tulis analis Wedush, Jay McCanlies.

“Namun, 2024 adalah tahun paling 'normal' yang pernah kami lihat di industri pembangunan rumah sejak 2019 dalam hal musiman normal. Oleh karena itu, kami yakin nama-nama ini dapat melihat penurunan harga saham musiman yang normal di musim panas terutama setelah perdagangan musiman. Jendelanya ditutup pada bulan April/Mei.”

Secara khusus, perusahaan mempertahankan estimasi pendapatan tidak berubah untuk kelima saham tersebut.

Keputusan bearish ini muncul karena kelima nama tersebut, kecuali Lennar, memiliki kinerja buruk pada iShares US Home Construction ETF (ITB) sepanjang tahun ini.

“Kami yakin kinerja buruk ini dapat memburuk jika biaya pembebasan lahan dan pembangunan terus meningkat dan harga kayu terus meningkat,” tulis McCanles.

Suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama dan terbatasnya pasokan perumahan telah memungkinkan para pengembang untuk memfokuskan perhatian mereka pada sektor yang kurang terlayani – yaitu pembeli tingkat pemula. Perusahaan konstruksi menawarkan pengurangan harga dan insentif untuk meningkatkan volume. Namun strategi ini secara negatif mengurangi margin kotor.

McCanless memperkirakan hal yang sama akan terjadi pada kuartal kedua tahun ini karena suku bunga hipotek tetap mendekati level tertinggi dalam siklus tersebut. Suku bunga pinjaman 30 tahun turun menjadi 6,79% dari 6,87% pada minggu sebelumnya. Menurut Freddie Mac.

Banyak pakar perumahan percaya bahwa suku bunga hipotek kemungkinan akan turun pada paruh tahun ini karena Federal Reserve menurunkan suku bunga. Namun McCanles tidak berpikir langkah ini akan terlalu mekanis.

“Kami yakin ini masih merupakan pandangan konsensus di pasar, namun kami mengambil pandangan sebaliknya karena kami yakin pembuat hipotek (bank dan non-bank) tidak mau mengambil risiko pembayaran di muka tanpa memberikan kompensasi kepada mereka atas risiko tersebut,” dia dicatat. .

McCanless juga menunjukkan bahwa selisih antara hipotek 30 tahun dan Treasury 10 tahun “sangat lebar” saat ini untuk memperhitungkan risiko pembiayaan kembali.