Laporan inflasi yang optimis mengurangi tekanan pada Fed untuk menaikkan suku bunga

Inflasi mereda pada bulan Oktober dan kenaikan harga menunjukkan tanda-tanda perlambatan yang menggembirakan, menurut Bank Sentral Eropa Data baru dirilis pada hari Selasa. Laporan tersebut memberikan bukti baru kepada Federal Reserve bahwa perjuangannya melawan inflasi yang cepat berhasil – dan kemungkinan akan mengurangi kebutuhan untuk menaikkan suku bunga.

Indeks harga konsumen secara keseluruhan melambat menjadi 3,2 persen bulan lalu secara tahunan, lebih rendah dari angka 3,7 persen pada bulan September dan merupakan yang terdingin sejak bulan Juli. Perlambatan ini sebagian disebabkan oleh harga energi yang lebih moderat.

Bahkan tanpa memperhitungkan harga bahan bakar dan pangan yang bergejolak, ukuran harga “inti” yang diawasi dengan ketat meningkat sebesar 4 persen tahun-ke-tahun hingga bulan Oktober, lebih lambat dari angka sebelumnya dan lebih lemah dari perkiraan para ekonom.

Inflasi telah turun secara signifikan selama setahun terakhir setelah mencapai puncaknya di atas 9 persen secara agregat pada musim panas 2022. Para pejabat The Fed berupaya untuk mengembalikan kenaikan suku bunga ke laju sekitar 2 persen yang normal sebelum pandemi dengan menaikkan suku bunga. . suku bunga, yang mereka harap akan memperlambat permintaan konsumen dan bisnis.

Meskipun kenaikan harga telah melambat secara signifikan selama setahun terakhir, tren penurunan tersebut terhenti pada bulan-bulan menjelang laporan hari Selasa.

Kenaikan harga telah mereda sebagian karena adanya pembalikan masalah rantai pasokan yang telah mendorong kenaikan harga banyak barang, sehingga harga barang-barang seperti sepeda dan rangka tempat tidur tidak lagi naik begitu cepat atau bahkan turun. Namun kenaikan biaya perumahan dan layanan lainnya, yang terkait erat dengan kekuatan perekonomian secara keseluruhan, mulai terbukti semakin sulit diatasi.

Data baru menunjukkan bahwa kemajuan telah dimulai kembali di bidang-bidang penting tersebut. Pantau dengan cermat Mengukur biaya perumahan Sedang setelah naik secara tak terduga pada bulan September. Ukuran inflasi di sektor jasa lain – yang mencakup segala hal mulai dari manikur hingga layanan kesehatan – juga turun secara signifikan ke laju paling lambat sejak akhir tahun 2021 berdasarkan perhitungan Bloomberg.

Secara keseluruhan, data tersebut memberikan tanda-tanda jelas bahwa inflasi menuju ke arah yang benar – sebuah perkembangan optimis bagi para gubernur bank sentral ketika mereka mencoba menenangkan perekonomian untuk mengurangi kenaikan harga tanpa membatasi momentumnya hingga mengarah ke resesi yang menyakitkan.

“Ini menunjukkan bahwa inflasi terus melambat,” kata Gennady Goldberg, ahli strategi harga di TD Securities, seraya mencatat bahwa meskipun hanya satu laporan, hal ini cukup menggembirakan. “Hal ini didorong oleh banyak hal, bukan hanya satu fitur.”

Pejabat Fed mengamati angka inflasi dengan cermat ketika mereka mencoba menentukan langkah selanjutnya. Para pengambil kebijakan telah menaikkan suku bunga ke kisaran 5,25 hingga 5,5%, naik dari hampir nol pada Maret 2022.

Mereka sekarang memperdebatkan apakah perlu menaikkan suku bunga akhir sebesar seperempat poin persentase – dan laporan hari Selasa menunjukkan banyak investor dan ekonom memperkirakan bahwa kenaikan pada akhirnya tidak mungkin terjadi.

Saham naik tajam setelah angka baru tersebut, dan S&P 500 ditutup naik hampir 2 persen. Angka inflasi yang rendah telah meningkatkan harapan di kalangan investor bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tetap stabil. Imbal hasil Treasury dua tahun, yang sensitif terhadap perubahan ekspektasi suku bunga, turun secara signifikan setelah rilis.

“Mungkin ada beberapa kendala dalam proses ini, tapi saya benar-benar terdorong oleh hasil ini,” kata Kathy Bostiancic, kepala ekonom di Nationwide. “Ini mengurangi tekanan pada pembuat kebijakan untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut.”

Para pejabat telah menyatakan dengan jelas bahwa mereka memperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada tingkat yang lebih tinggi bahkan setelah mereka berhenti menaikkannya, dengan harapan dapat mempertahankan tekanan terhadap permintaan konsumen dan dunia usaha dengan menjadikannya lebih mahal untuk meminjam uang.

Meskipun ada kemajuan dalam mengendalikan inflasi, para gubernur bank sentral mungkin enggan menyatakan kemenangannya.

Salah satu alasannya adalah mereka belum sepenuhnya keluar dari masalah. Misalnya, ekspektasi inflasi bagi konsumen dan investor dapat menjadi perhatian pejabat The Fed jika inflasi terus melonjak lebih tinggi. Barometer Lima Tahun Berikutnya yang dirilis oleh University of Michigan Bayar lebih tinggiseperti yang dilakukan beberapa orang Berbasis pasar Standar. Sejauh ini para pengambil kebijakan masih optimis terhadap perubahan-perubahan tersebut.

Para pejabat juga cenderung tidak bergantung pada satu atau dua angka yang bagus, karena khawatir akan terjadi pembalikan hasil.

“Kami tahu bahwa kemajuan yang berkelanjutan menuju target 2% kami tidak dapat dijamin: Inflasi telah memberi kami sedikit kesalahan,” kata Ketua Fed Jerome Powell pekan lalu.

Namun banyak ekonom memperkirakan inflasi akan terus menurun pada tahun 2024. Analis Goldman Sachs memperkirakan dalam sebuah catatan penelitian minggu ini bahwa akan ada “perlambatan inflasi lebih lanjut di masa depan” yang berasal dari pasar otomotif, persewaan, dan tenaga kerja.

Untuk saat ini, kata Goldberg, para pengambil kebijakan cenderung memusatkan perhatian mereka pada pertumbuhan ekonomi, mengamati tanda-tanda bahwa pertumbuhan ekonomi mulai melambat ke laju yang berkelanjutan.

Dengan asumsi permintaan melemah seperti yang diharapkan, hal ini akan mendorong konsumen menjadi atau tetap sensitif terhadap harga – memaksa pengecer dan penyedia layanan untuk mengenakan harga lebih rendah atau berisiko menakuti pembeli.

Bagi beberapa penyedia komoditas, perubahan ini sudah terlihat jelas. Platform ini secara tradisional bersaing dengan menawarkan produk-produk unik, bukan harga rendah, Rachel Glaser, kepala keuangan di pasar kerajinan online Etsy, mengatakan dalam presentasi baru-baru ini. Namun seiring dengan semakin selektifnya konsumen, hal ini mulai berubah.

“Kami tidak bersaing atau mencoba bersaing dalam hal harga,” katanya saat presentasi pada bulan September. “Tetapi dalam kondisi ini, kami mulai sedikit condong ke arah diskon.”