Sayangku, tidak, para pelaut kita yang mabuk tidak tiba-tiba terbangun, malah sebaliknya

Mereka mengeluarkan uang terlalu banyak dan melampaui inflasi tanpa bersusah payah, dan juga menabung sebagian.

Ditulis oleh Wolf Richter untuk WOLF STREET.

Saya mengalami banyak hal sulit kemarin, dan saya pikir saya tidak perlu meliput data belanja konsumen Biro Analisis Ekonomi karena, disesuaikan dengan inflasi, keadaannya seperti dulu: pelaut kita yang mabuk, seperti dulu menjadi. Kami telah menjangkau mereka dengan penuh kasih dan kemurahan hati sepanjang tahun, menghasilkan jumlah uang yang sangat besar, dengan pendapatan yang mampu mengalahkan inflasi sepanjang tahun. Dan mereka melakukannya lagi. Mereka pergi ke sana untuk membelanjakannya, dan mereka masih memiliki simpanan uang. Kejayaan.

Tapi bukan itu yang membuat Anda berpikir tentang berita utama. The Wall Street Journal memberi judul dengan nada sinis: “Konsumen mengurangi pengeluaran,” dan Bloomberg dengan sinis memberi judul: “Orang Amerika Akhirnya Berhemat Setelah Berbelanja Selama Musim Panas.” Maksudku orang Amerika hemat? Kemarilah! Sekarang, aku harus menyelesaikannya untuk memperbaiki kekacauan ini.

Belanja konsumen, disesuaikan dengan inflasi, meningkat sebesar 0,2% pada bulan Oktober dibandingkan dengan bulan September, melampaui inflasi pada tingkat yang baik. Secara tahunan, disesuaikan dengan inflasi, belanja meningkat 2,2%, mendekati puncak kisaran pertumbuhan selama 15 bulan terakhir. Rata-rata pergerakan tiga bulan, yang mengkompensasi naik turunnya bulan ke bulan dan menunjukkan tren dengan lebih baik, juga naik 0,2% untuk bulan tersebut dan 2,2% dari tahun ke tahun, mendekati puncak kisaran selama 18 bulan terakhir! Perhatikan titik datar akhir tahun lalu dan musim semi ini. Itulah perlambatannya. tidak sekarang.

Pengeluaran untuk jasa, disesuaikan dengan inflasiAngka tersebut naik 0,2% selama sebulan dan 2,3% tahun ke tahun, tingkat pertumbuhan tercepat sejak Maret.

Rata-rata pergerakan tiga bulan naik 0,2% pada basis bulanan dan 2,2% pada basis tahunan.

Dari total belanja konsumen, 65% digunakan untuk jasa. 35% sisanya dibagi antara barang tahan lama (mobil, komputer, furnitur, peralatan, dll.) dan barang tidak tahan lama (makanan, bensin, pakaian, sepatu, perlengkapan, dll.).

Inflasi telah berpindah dari barang ke jasa. Indeks harga inti PCE untuk jasa naik 4,6% tahun ke tahun, menurut data BEA kemarin. Konsumen membelanjakan lebih dari inflasi ini tanpa melakukan upaya apa pun.

Anda dapat melihat pada grafik bahwa pada musim semi, belanja jasa, yang disesuaikan dengan inflasi, tumbuh lebih lambat, atau hampir tidak tumbuh, namun kemudian kembali meningkat dalam empat bulan terakhir, di tengah lonjakan jumlah perjalanan yang sangat besar.

Pengeluaran untuk barang-barang tidak tahan lama, disesuaikan dengan inflasiAngka ini melonjak 0,3% di bulan Oktober dibandingkan bulan September, yang merupakan laju tercepat dalam empat bulan. Angka tersebut naik 1,3% dibandingkan tahun lalu.

Rata-rata pergerakan tiga bulan naik 0,1% selama sebulan dan 1,1% dari tahun ke tahun.

Barang tidak tahan lama meliputi makanan, minuman, bahan bakar, pakaian, sepatu, perlengkapan, dll. Anda bisa melihat kegilaan pandemi menjelang tahun 2020, diikuti dengan perlambatan, ketika orang-orang mulai menggunakan tumpukan tisu toilet dan barang-barang lainnya yang menumpuk di garasi karena tidak bisa. Apakah Anda menjualnya di eBay? Namun dalam beberapa bulan terakhir, belanja barang-barang tidak tahan lama kembali meningkat:

Pengeluaran untuk barang-barang tahan lama, disesuaikan dengan inflasiNilainya turun 0,3% selama sebulan, namun naik 3,7% dari tahun ke tahun.

Rata-rata pergerakan tiga bulan naik 0,2% selama sebulan dan 4,2% dari tahun ke tahun.

Pertumbuhan belanja barang tahan lama yang terus berlanjut ini, setelah lonjakan signifikan selama pandemi, membuat banyak pengamat bingung; Mereka mengharapkan orang Amerika, yang rumahnya dipenuhi barang-barang ini, akan memotong pengeluaran dan mengalihkannya ke sektor jasa. Selama beberapa bulan setelah kegilaan stimulus pada tahun 2021, ada beberapa hal yang terjadi. Kemudian belanja barang tahan lama kembali meningkat.

Dari mana semua uang ini berasal? Catatan pendapatan.

Pendapatan pribadi dari semua sumber, disesuaikan dengan inflasi, Tetapi tanpa Kirim transfer Dari pemerintah – jadi ini adalah pendapatan dari gaji, bunga, dividen, sewa properti, pendapatan pertanian, pendapatan usaha kecil, dll., tetapi tanpa tunjangan Jaminan Sosial, asuransi pengangguran, tunjangan VA, dll. – melonjak sebesar 0,3% per bulan sebesar 2,3% secara tahunan (disesuaikan dengan inflasi).

Ini berarti bahwa konsumen telah melampaui inflasi dengan margin yang cukup besar, sehingga terjadi pertumbuhan belanja.

Pertumbuhan pendapatan ini disebabkan oleh tingkat lapangan kerja yang lebih tinggi, upah dan gaji yang lebih tinggi, pendapatan bunga yang lebih tinggi, pendapatan sewa yang lebih tinggi, dan lain-lain.

Pendapatan disposabel per kapita, disesuaikan dengan inflasi Total pendapatan dikurangi pajak naik 0,3% pada bulan tersebut, kenaikan terbesar sejak bulan Mei. Dan sebesar 3,9% secara tahunan.

Inilah yang tersisa untuk dibelanjakan konsumen pada barang dan jasa dan ditabung. Angka ini telah mengungguli inflasi dengan selisih yang besar sepanjang tahun, setelah mengalami kemunduran tajam akibat inflasi pada tahun 2022.

Bagan ini menunjukkan perkiraan pendapatan per kapita yang dapat dibelanjakan, disesuaikan dengan inflasi, sebagai persentase perubahan dari tahun lalu.

Dengan kata lain, pendapatan per kapita yang dapat dibelanjakan telah melampaui inflasi sekitar 3 hingga 5 poin persentase sepanjang tahun. Dari sinilah asal uang untuk melakukan semua pengeluaran ini:

Saya hanya memundurkan tanggal data ke Juni 2022 untuk mengesampingkan dampak distorsi besar dari pembayaran stimulus, dan perbandingan tahun ke tahun dengan pembayaran stimulus setahun kemudian.

Tingkat tabungan pribadi Mencapai 3,8%. Ini adalah bagian dari pendapatan yang dapat dibelanjakan konsumen yang tidak dibelanjakan namun disisihkan dengan berbagai cara, mulai dari kontribusi untuk dana pensiun hingga memiliki sedikit tambahan di rekening giro mereka. Angka ini lebih rendah dibandingkan tahun-tahun setelah krisis keuangan, namun lebih tinggi dibandingkan tahun-tahun sebelum krisis keuangan. Sungguh menakjubkan bahwa para pelaut kita yang mabuk menghabiskan begitu banyak uang tetapi masih bisa menabung. Tidak ada alasan bagi mereka untuk melambat kecuali mereka kehilangan pekerjaan.

Senang membaca WOLF STREET dan ingin mendukungnya? Anda bisa berdonasi. Saya betul-betul menghargainya. Klik pada cangkir bir dan es teh untuk mengetahui caranya:

Apakah Anda ingin diberi tahu melalui email ketika WOLF STREET menerbitkan artikel baru? Daftar disini.