Tailwinds untuk Akun Eksternal Indonesia

Oleh Prashant Singh

Reformasi ketenagakerjaan Indonesia dan peningkatan rantai nilai ekspor mineral akan menghasilkan perbaikan struktural dalam neraca eksternalnya.

Indonesia adalah negara kaya sumber daya yang terkait erat dengan siklus komoditas. Itu Guncangan besar dalam perdagangan setelah tahun 2011, berakhirnya “siklus super” komoditas selama satu dekade, menyebabkan penurunan yang signifikan dalam nilai ekspor barang Indonesia, yang secara signifikan memperburuk neraca eksternal negara tersebut. Namun, beberapa perkembangan terakhir memiliki potensi untuk membuat dinamika ini bermakna. Pertama, reformasi tenaga kerja baru-baru ini akan mendorong masuknya investasi ke dalam negeri yang lebih kuat. Kedua, dan yang lebih penting, kebijakan pemerintah untuk beralih ke ekspor barang hilir mulai membuahkan hasil, dengan Indonesia melakukan perbaikan struktural pada neraca berjalannya.

Kedua isu tersebut secara intrinsik terkait. Sejak Presiden Joko “Jokowi” Widodo terpilih pada tahun 2014, kebijakan industrinya adalah meningkatkan rantai nilai melalui substitusi impor dan “hilir” ekspor. Ini melihat keberhasilan campuran di tahun-tahun awal karena inkonsistensi dalam peraturan dan lingkungan proteksionis. Namun, dorongan terus-menerus untuk reformasi, yang berpuncak pada pemberlakuan Omnibus Act pada tahun 2020, telah membantu mengatasi hambatan yang secara historis membebani investasi asing dan re-industrialisasi. Perubahan tersebut termasuk pengurangan pembayaran pesangon, mempermudah perekrutan tenaga kerja asing, dan menaikkan pagu kepemilikan asing. Semua ini telah memberikan dorongan yang sangat dibutuhkan untuk investasi di sektor komoditas.

Hasilnya mulai terlihat. Laju pertumbuhan ekspor logam Indonesia meningkat hingga lebih dari 40% pada tahun 2021. Defisit perdagangan dengan China telah menyempit dari $17 miliar pada 2019 menjadi sekitar $2 miliar pada 2021. Ekspor besi dan baja akan meningkat sebesar 80% – 90% dalam dua hingga tiga tahun ke depan, yang setara dengan 2% dari PDB. Pengembangan hilir nikel saat ini difokuskan pada stainless steel, namun Indonesia juga berencana untuk menggunakan cadangan nikel yang melimpah untuk menjadi pemain utama dalam rantai pasokan elektronik otomotif global. Fasilitas baru yang berfokus pada energi hijau akan menjadi pendorong industrialisasi hilir berikutnya. Semua ini seharusnya tidak hanya membawa neraca berjalan Indonesia ke surplus yang berkelanjutan, tetapi ditambah dengan jalur FDI yang tangguh dan membaik, akan membuat neraca yang mendasarinya jauh lebih sehat.

Perbaikan ini akan mengarah pada pengurangan lebih lanjut dalam premi risiko yang terkait dengan aset Indonesia, dan valuasi akan meningkat, menghasilkan imbal hasil yang lebih rendah secara struktural di tahun-tahun mendatang. Kami sekarang memiliki prospek jangka menengah yang sangat konstruktif di Indonesia, meskipun kinerja yang berarti mungkin harus menunggu hingga pasar negara berkembang lebih kondusif untuk aset.

Materi ini disediakan untuk tujuan informasi saja dan bukan merupakan nasihat investasi, hukum, akuntansi atau pajak. Materi ini bersifat umum dan tidak ditujukan untuk kelas investor mana pun dan tidak boleh ditafsirkan sebagai pribadi, rekomendasi, nasihat investasi, atau nasihat untuk terlibat atau menahan diri dari aktivitas terkait investasi apa pun. Keputusan investasi dan kesesuaian bahan ini harus dibuat berdasarkan tujuan individu dan keadaan investor dan berkonsultasi dengan penasihatnya. Informasi diperoleh dari sumber yang diyakini dapat diandalkan, tetapi tidak ada pernyataan atau jaminan yang dibuat mengenai keakuratan, kelengkapan, atau keandalannya. Semua informasi terkini pada tanggal konten ini dan dapat berubah tanpa pemberitahuan. Perusahaan, karyawan dan penasihatnya dapat memegang posisi di salah satu entitas yang dibahas. Setiap pendapat atau pendapat yang diungkapkan tidak mencerminkan pendapat perusahaan secara keseluruhan. Produk dan layanan Neuberger Berman mungkin tidak tersedia di semua yurisdiksi atau untuk semua jenis klien. Konten ini mungkin berisi perkiraan, pandangan, proyeksi, dan “pernyataan berwawasan ke depan” lainnya. Karena berbagai faktor, peristiwa aktual atau perilaku pasar mungkin berbeda secara materi dari ide yang diungkapkan.

Investasi mengandung risiko, termasuk kehilangan pokok. Investasi dalam dana lindung nilai dan ekuitas swasta bersifat spekulatif dan melibatkan tingkat risiko yang lebih besar daripada investasi tradisional. Investasi dalam dana lindung nilai dan ekuitas swasta dicadangkan untuk investor yang canggih. Indeks tidak dikelola dan tidak tersedia untuk investasi langsung. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Materi ini ditawarkan secara terbatas melalui berbagai anak perusahaan dan afiliasi global Neuberger Berman Group LLC. Mengunjungi www.nb.com/disclosure-global-communications Entitas dan yurisdiksi dan batasan tertentu.

Nama dan logo “Neuberger Berman” adalah merek layanan terdaftar dari Neuberger Berman Group LLC.

© 2009-2022 Neuberger Berman Group LLC. Seluruh hak cipta.

Postingan asli

Catatan Editor: Poin ringkasan untuk artikel ini dipilih oleh editor Seeking Alpha.