Kekhawatiran resesi tidak dapat mengendalikan ledakan komoditas

awal minggu ini, minyak mentah brent Itu turun di bawah $100 per barel untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan. Jadi saya melakukannya Tengah Texas Barat. Tembaga jatuh ke level terendah dalam hampir dua tahun. Tampaknya inflasi telah melakukan hal yang salah. Resesi akan datang, dan permintaan barang akan segera turun. Kemudian minyak dan tembaga pulih. Itu berlangsung sepanjang hari, meskipun harga tembaga berfluktuasi dengan berita yang mengalir dari China dan prospek ekonominya untuk sisa tahun ini dan dalam jangka menengah. Pemulihan terbaru harga tembaga, pada kenyataannya, dikaitkan Oleh beberapa pihak, pemerintah China dapat memberikan stimulus tambahan untuk menjaga agar perekonomian tetap berjalan pada kecepatan yang sehat.

Namun, mudah untuk melihat pemulihan minyak meskipun ada ketidakpastian yang terkenal di pasar minyak. Alasan mengapa begitu mudah untuk melihat masa depan adalah dasar-dasarnya. Terlepas dari apa yang terjadi di pasar spekulatif, fakta bahwa pasokan minyak global langka sementara permintaan sangat hidup dan masih meningkat tidak dapat diabaikan.

Financial Times melaporkannya secara eksplisit. Dalam sebuah artikel yang diterbitkan awal pekan ini yang membahas penurunan harga di seluruh komoditas, menurut penulis Dia berkata Bahwa “dana lindung nilai telah berperan dalam penurunan harga baru-baru ini di seluruh komoditas – menjual posisi panjang atau positif di beberapa komoditas yang sering digantikan oleh taruhan bearish.”

Jika ketakutan besar pada 2020 dan 2021 adalah Covid, tahun ini ada dua: Vladimir Putin di Rusia dan resesi. Semakin, yang terakhir tampaknya mengalahkan yang pertama dalam nilai yang menakutkan.

Bicara tentang resesi ada di seluruh berita. Bank sentral menjadi sasaran kritik karena pengetatan kebijakan moneter terlalu cepat, mempercepat tekanan resesi. Hanya masalah waktu sebelum dana lindung nilai memutuskan untuk bermain aman dan mulai menjual. Tapi, dan itulah bagian yang penting, ini tidak ada hubungannya dengan dasar-dasarnya. Fundamental adalah alasan mengapa minyak naik setelah hari penurunan.

Wells Fargo baru-baru ini menyoroti sejauh mana tidak ada hubungan antara pergerakan harga pasar dan permintaan dan penawaran aktual. Menurut divisi strategi investasi bank, Amerika Serikat, konsumen minyak terbesar di dunia, sudah masuk Resesi.

“Ada bagian teknis dari resesi, tetapi kemudian ada penurunan signifikan dalam konsumsi dan lapangan kerja,” Samir Samana, kepala analis pasar global di Wells Fargo Investment Institute, mengatakan kepada Bloomberg minggu ini. “Bagian teknis adalah cerita dari paruh pertama, dan beban pengangguran dan konsumsi adalah paruh kedua,” tambah Samana.

Inflasi telah terbukti, menurut analis Wells Fargo, menjadi jauh lebih cepat dan lebih luas dari perkiraan semula, akibatnya sentimen konsumen memburuk, dan perusahaan mengubah rencana pengeluaran mereka. Tetapi permintaan minyak tetap sekuat yang terlihat di seluruh dunia, meskipun beberapa analis memperkirakan penurunan. Menurut Ed Morse dari Citi, misalnya, “Hampir semua orang telah menurunkan perkiraan permintaan mereka untuk tahun ini.” Permintaan itu “tidak tumbuh secara empiris sebanyak yang diharapkan orang,” Morse Memberi tahu Televisi Bloomberg.

TERKAIT: Buffett Membeli Saham Barat $ 700 Juta Lagi

Permintaan mungkin tidak tumbuh seperti yang diharapkan – akan menjadi aneh pada harga ini – tetapi pasokan juga tidak meningkat pesat, yang mungkin menjadi pendorong di belakang harga terbaru Arab Saudi. naik Untuk pembeli Asia mendekati level rekor. Penjual tidak cenderung menaikkan harga ketika mereka memperkirakan permintaan barang mereka akan turun.

Tidak heran jika Goldman Sachs, tidak seperti Citi, Mengatakan Minyak itu sejauh ini bisa mencapai $140 per barel, bahkan dengan semua ketakutan resesi berputar-putar di pasar. “$140 masih menjadi masalah utama kami, tidak seperti saham, yang merupakan aset proaktif, komoditas perlu memecahkan masalah penawaran dan permintaan yang tidak sesuai hari ini,” kata Damien Corvalin dari Goldman kepada CNBC minggu ini.

Perkiraan harga ini, baik dari Citi atau Goldman, tidak memperhitungkan gangguan pasokan – gangguan pasokan yang sama yang baru saja terjadi dua bulan lalu, bahkan sebulan lalu, memikat pasar. Gangguan diperkirakan akan datang terutama dari ekspor minyak Rusia, tetapi itu sekarang dapat menjadi faktor harga karena masih ada hampir enam bulan tersisa untuk berlakunya embargo minyak UE.

Sementara itu, alternatif tawaran untuk Eropa ini masih sedikit dan jauh karena volume ekspor minyak Rusia ke benua tersebut. Hal ini kemungkinan akan terus berdampak pada kenaikan harga minyak, terlepas dari tren ekonomi. Bahkan jika resesi menurunkan permintaan minyak, dibutuhkan beberapa waktu untuk menghancurkan permintaan riil yang menurut Citi dapat mendorong minyak ke $65 per barel.

Kekhawatiran resesi memiliki dasar yang kuat. Ada sedikit keraguan tentang itu. Namun, fundamental komoditas, tidak hanya di minyak dan gas tetapi di komoditas pertanian dan logam, tidak berubah hanya karena dana lindung nilai tiba-tiba mulai mengkhawatirkan resesi. Mereka masih ketat. Ini menetapkan harga minimum yang akan tetap ada selama pasokan tetap ketat.

Oleh Irina Slough untuk Oilprice.com

Bacaan Teratas Lainnya dari Oilprice.com: