Mengapa data inflasi minggu depan berarti minggu yang sangat penting bagi pasar saham AS di depan mata

Pembacaan IHK bulan Juni dari Biro Statistik Tenaga Kerja, yang melacak perubahan harga yang dibayar konsumen untuk barang dan jasa, diperkirakan menunjukkan peningkatan 3,1% dari tahun sebelumnya, melambat dari 4% tahun ke tahun. bulan sebelumnya, menurut survei ekonom yang dilakukan oleh Dow Jones. Ukuran harga inti yang tidak termasuk makanan yang mudah menguap dan biaya bahan bakar diperkirakan telah meningkat 5,0% dari tahun sebelumnya, turun dari 5,3% di bulan Mei.

Tony Roth, kepala investasi di Wilmington Trust, mengatakan timnya memperkirakan inflasi akan berlanjut di bulan Juni, terutama dalam apa yang disebut inflasi inti super, tidak termasuk pengeluaran energi, makanan, dan perumahan, yang menurun lebih lambat daripada ukuran yang lebih luas.

“Kami berharap untuk terus melihat pelemahan yang signifikan di semua bidang inflasi, dan itu akan menambah narasi bahwa Fed akan segera berakhir,” kata Roth kepada MarketWatch pada hari Jumat. “Jika itu adalah skenario terburuk – dua lonjakan lagi, maka itu juga akan menambah narasi bahwa dua lonjakan lagi harus dapat mencapai target mereka.”

Namun, sulit bagi pasar saham yang saat ini didorong oleh “kebalikan” dan “saldo kas yang berlebihan” untuk terus naik karena “bagaimana Anda bisa terkejut dengan kenaikan ketika Anda sudah menghargai begitu banyak kabar baik,” kata Erin Twinkle, kepala strategi untuk saham Strategi AS di BCA Research.

“Pasar saham lebih cenderung turun dari sini daripada naik karena begitu Anda tidak mendapatkan tingkat kejutan positif yang sama. [in CPI data as you priced in]“Sangat mudah bagi pasar untuk turun,” kata Twinkle.

Sentimen bullish yang berlebihan, valuasi perusahaan teknologi yang ekspansif, dan prospek ekonomi yang membaik adalah lahan subur untuk kekecewaan pasar saham, terutama ketika kebijakan moneter bersifat membatasi, menurut Twinkle. “Masih terlalu dini untuk merayakan kemenangan,” katanya.

dilihat: Inilah yang tidak disukai investor pasar saham – dan mungkin Federal Reserve – tentang laporan pekerjaan bulan Juni

Pasar saham AS berayun dari ketakutan “pendaratan keras” di paruh pertama tahun 2023 menjadi harapan “pendaratan lunak” di paruh kedua setelah Federal Reserve memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah pada 5% hingga 5,25% pada bulan Juni. Namun, Ketua Federal Reserve Jerome Powell memperingatkan bahwa pembuat kebijakan masih mengharapkan lebih banyak kenaikan suku bunga tahun ini untuk memerangi inflasi, dengan beberapa memprediksi dua kenaikan seperempat poin lagi pada paruh kedua tahun 2023.

Investor harus menilai beragam data ekonomi minggu ini. Saham AS mengalami kerugian besar pada hari Kamis setelah data menunjukkan bahwa sektor swasta menciptakan hampir setengah juta pekerjaan baru pada bulan Juni, menaikkan imbal hasil Treasury.

TMUBMUSD10Y

Kenaikan menimbulkan kekhawatiran kenaikan suku bunga Fed lebih lanjut karena pasar tenaga kerja masih terlalu ketat bagi bank sentral untuk melonggarkan pengetatan moneternya.

Namun, sehari kemudian, laporan penggajian non-pertanian Juni yang masih kuat tetapi lebih lemah dari perkiraan menarik beberapa kekuatan dari pasar tenaga kerja yang dulunya sangat tangguh, membuat investor terpecah mengenai apakah hasilnya cukup kuat untuk memaksa pembuat kebijakan menaikkan suku bunga lebih tinggi. dari yang diharapkan dan berisiko mendorong ekonomi ke dalam resesi.

Pedagang berjangka dana Fed memberi harga dengan probabilitas lebih dari 92% Fed akan menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin ke kisaran 5,25% hingga 5,5% akhir bulan ini, menurut Alat CME FedWatch. Sementara itu, ekspektasi untuk kenaikan seperempat poin persentase lainnya di bulan September atau November agak memudar pada hari Jumat, tetapi tetap di atas 25%.

David Lefkowitz, kepala ekuitas AS di UBS Global Wealth Management, mengatakan “nada umum” dari data pekerjaan adalah ekonomi AS tetap tangguh. “Kemenangan besar pada ADP dan sedikit kehilangan laporan pekerjaan pemerintah – gambaran yang lebih besar di sini adalah bahwa ekonomi AS masih lebih tangguh dari perkiraan pasar beberapa bulan lalu,” katanya dalam wawancara telepon MarketWatch pada hari Jumat.

Namun, Roth dari Wilmington Trust percaya bahwa laporan hari Jumat menunjukkan “pembalikan besar di pasar tenaga kerja” karena tidak ada alasan untuk percaya bahwa Fed masih perlu mempertahankan suku bunga pada tingkat yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lama, tetapi “sangat ortogonal” ke jalur pengetatan Bank The Fed di paruh kedua, yang lebih banyak menaikkan suku bunga.

“Cara saya menggambarkannya sekarang adalah bahwa kenaikan lebih lanjut adalah ‘kenaikan penguncian’ bagi Fed untuk menyelesaikan tugasnya melawan inflasi,” kata Roth.

dilihat: Seorang pedagang dana lindung nilai mengatakan pasar terjebak dalam “putaran umpan balik yang merugikan diri sendiri” dengan Fed atas inflasi

Lefkowitz mencatat bahwa penting bagi investor untuk mengambil pergerakan suku bunga dalam konteks “apa lagi yang terjadi” dalam perekonomian. Dia mengatakan pergerakan harga sejauh ini di tahun 2023 terutama didorong oleh ekspektasi pertumbuhan ekonomi yang lebih baik daripada tekanan inflasi. Tahun 2023 juga menawarkan lingkungan yang lebih baik untuk pertumbuhan pendapatan perusahaan yang dapat meningkat secara signifikan dibandingkan paruh kedua tahun 2022, dengan prospek perusahaan meningkat selama tiga bulan terakhir, menurut Lefkowitz.

Namun, Tunkel dari BCA Research mengatakan bahwa “teka-teki” antara pertumbuhan ekonomi dan inflasilah yang membuat gambaran ekonomi saat ini kacau.

“Ekonomi akan memiliki lintasan yang sangat panjang dari pertumbuhan yang sangat kuat, dan karena harga tidak cukup dibatasi, landasan itu terus bertambah panjang,” kata Twinkle melalui telepon. “Itulah teka-teki karena jika kita memiliki pertumbuhan yang kuat, inflasi tidak mungkin turun karena pertumbuhan dan inflasi saling terkait – mereka bergerak dengan kecepatan tetap.”

Saham AS mengakhiri minggu lebih rendah bersama dengan Dow Jones Industrial Average

DJIA

Ini melihat penurunan mingguan terbesar sejak Maret. Selama seminggu, Dow Jones turun sekitar 2%, dan S&P 500

SPX

Itu turun 1,2% dan Indeks Komposit Nasdaq

KOMP

Itu turun 0,9%, menurut data pasar dari Dow Jones.